KRZYSZTOF PĄCZKOWSKI: Scenariusz recesyjnyKRZYSZTOF PĄCZKOWSKI: Scenariusz recesyjny. "Obawy o realizację czarnego scenariusza dla światowej gospodarki

Sytuacja na rynku surowców – wyjątkowo gwałtowne i niespodziewane zmiany cen paliw oraz nośników energetycznych – podgrzewa do czerwoności nastroje wśród inwestorów. Rykoszetem dostają także indeksy giełd na całym świecie.

Z jednej strony mamy więc potężne obawy o przyszły scenariusz na rynku gazu i konsekwencje braku odpowiedniej podaży tego surowca w okresie jesienno-zimowym. Już teraz kontrakty na gaz ziemny TTF w holenderskim hubie biją kolejne rekordy praktycznie z dnia na dzień. W ciągu tylko 12 miesięcy ich wartość zwiększyła się ponad 10-krotnie (z około 20 euro za MWh do około 227 w połowie roku). W szczytowym momencie – pod koniec sierpnia – kontrakty na wrzesień osiągały już prawie do 320 euro, a na październik – nawet do 335 euro. W połowie września powróciły jednak do granicy 200 euro. Eksperci są zgodni: silne pogłębienie tej tendencji – przy wprowadzonych na Rosję sankcjach i odcięciu Europy od dostaw paliwa z kierunku wschodniego – staje się kulą u nogi dla całego gospodarczo-finansowego obiegu na Starym Kontynencie, w tym wyjątkowo niekorzystnie wpływając na rynki kapitałowe. Jest to również czynnik nakręcający spiralę inflacyjną i zmuszający banki centralne do stałego zaostrzania polityki monetarnej. W tym ostatnim przypadku rosną także obawy, że mocniejsze podwyżki stóp – mające na celu zduszenie inflacji – spowodują recesyjne załamanie.