Prof. Adam Glapiński: Przyjęcie euro przez Polskę stwarzałoby istotne ryzyka dla równowagi gospodarczej

Prezes NBP przeanalizował cechy strefy euro, które sprawiają, że nie pojawiają się oczekiwane korzyści z utworzenia unii walutowej.

„Teoretyczne rozważania dotyczące optymalnych obszarów walutowych, jak również dotychczasowe funkcjonowanie strefy euro jasno wskazują, że strefa euro nie stanowi optymalnego obszaru walutowego” – napisał prof. Adam Glapiński w artykule pt. „Ryzyka związane z przedwczesnym przyjęciem euro przez Polskę w świetle teorii optymalnych obszarów walutowych” opublikowanym na łamach czasopisma „Bank i Kredyt”. Prezes NBP przeanalizował cechy strefy euro, które sprawiają, że nie pojawiają się oczekiwane korzyści z utworzenia unii walutowej.

Prof. Adam Glapiński stwierdza, że przyjęcie euro przez Polskę stwarzałoby obecnie istotne ryzyka dla zachowania równowagi gospodarczej oraz dalszego procesu konwergencji polskiej gospodarki:

Wchodząc do strefy euro, polska gospodarka utraciłaby możliwość dostosowania stóp procentowych do potrzeb krajowej gospodarki. Stopy procentowe po wejściu do strefy euro często nie byłyby odpowiednie dla fazy cyklu koniunkturalnego, w którym znajduje się Polska. Jednocześnie kształtowałyby się długotrwale na poziomie niższym niż naturalna stopa procentowa. W efekcie przyjęcie euro wiązałoby się z istotnym ryzykiem powstania cyklu boom-bust, a więc przejściowego przyspieszenia aktywności gospodarczej napędzanego wzrostem kredytu, po którym nastąpiłoby załamanie aktywności i wzrost bezrobocia. Przywrócenie równowagi w gospodarce – w warunkach braku możliwości deprecjacji kursu – byłoby długotrwałe, kosztowne społecznie i wiązałoby się z silnym wzrostem bezrobocia oraz emigracją

— wskazał Prezes Narodowego Banku Polskiego.

Prof. Glapiński podkreślił też, że wchodząc do strefy euro, Polska utraciłaby korzyści płynące z posiadania płynnego kursu walutowego, który pozostaje ważnym kanałem absorbującym wstrząsy gospodarcze, co zwiększałoby zmienność PKB i bezrobocia w cyklu koniunkturalnym, a także stwarzałoby ryzyko utraty konkurencyjności, osłabienia eksportu i wieloletniej dekoniunktury w przemyśle.

W kolejnych dekadach, wraz ze wzrostem zamożności polskiej gospodarki i jej konwergencją w kierunku najzamożniejszych gospodarek Europy Zachodniej, ocena bilansu korzyści i kosztów ekonomicznych przyjęcia euro może się zmienić. Niemniej obecnie bilans ten jest zdecydowanie negatywny

— zaznaczył prof. Adam Glapiński.

CZYTAJ WIĘCEJ: Ile wyniosły aktywa rezerwowe Polski na koniec maja? „NBP inwestuje rezerwy w typowe instrumenty stosowane przez banki centralne”

nt/„Bank i Kredyt”