Polacy z kredytami mają czego się obawiać. Ekspert mówi wprost

Oczekujemy podwyżki stopy referencyjnej o 25 pb w IV kw. 2026 r. – napisał główny ekonomista banku Credit Agricole Jakub Borowski w komentarzu do decyzji RPP. W II połowie roku – jego zdaniem – „RPP powinna odwrócić ten ruch”.

W środę zakończyło się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej. RPP nie zmieniła stóp procentowych. Główna stopa procentowa NBP, stopa referencyjna, została utrzymana na poziomie 3,75 proc. W komunikacie po posiedzeniu RPP zapowiedziała, że jej dalsze decyzje będą zależeć „od napływających informacji dotyczących perspektyw inflacji i aktywności gospodarczej w Polsce”. Rada podkreśliła, że dla niech „szczególnie istotna jest sytuacja makroekonomiczna w otoczeniu polskiej gospodarki, w tym kształtowanie się cen surowców i inflacji na świecie w kontekście zmieniającej się sytuacji geopolitycznej”. Dodała też, że „czynnikami ryzyka dla perspektyw inflacji pozostają także: kształt polityki fiskalnej, zmiany dynamiki aktywności w polskiej gospodarce oraz dalsze kształtowanie się dynamiki płac”.

Naszym zdaniem wydźwięk komunikatu po wrześniowym posiedzeniu RPP nie zmienił się w porównaniu z komunikatem lipcowym. Jednocześnie Rada nadal nie sygnalizuje gotowości do wznowienia cyklu obniżek stóp procentowych. Podtrzymujemy scenariusz, zgodnie z którym w IV kw. 2026 r. zdecyduje się na zacieśnienie polityki pieniężnej, najprawdopodobniej po publikacji nowej projekcji inflacji w listopadzie

- napisał główny ekonomista banku Credit Agricole Jakub Borowski w komentarzu do decyzji RPP.

Konferencja prasowa Glapińskiego

Przypomniał wcześniejszą wypowiedź prezesa NBP Adama Glapińskiego, który mówił, że dla RPP trwałe utrzymywanie się inflacji powyżej górnej granicy pasma odchyleń od celu inflacyjnego (który wynosi 2,5 proc. +/- 1 pkt proc.) byłoby istotnym argumentem za rozważeniem podwyżek stóp. Borowski stwierdził, że prognozowana przez CA ścieżka inflacji „spełnia ten warunek przez kilka kolejnych kwartałów”.

Oczekujemy zatem podwyżki stopy referencyjnej o 25 pb w IV kw. 2026 r., do 4,00%. Wraz z wygasaniem presji inflacyjnej w II poł. 2027 r. RPP powinna odwrócić ten ruch, obniżając stopę referencyjną po 25 pb w III i IV kw. 2027 r. do docelowego poziomu 3,50%. Jutro odbędzie się konferencja prasowa A. Glapińskiego, która zapewne rzuci więcej światła na perspektywy polityki pieniężnej

- napisał Jakub Borowski.

xyz/źr. wPolityce za PAP