Co nas czeka? Projekcja NBP: W dłuższej perspektywie inflacja spadnie, a osłabienie aktywności gospodarczej utrzyma się

Projekcja NBP: w 2023 r. inflacja wyniesie 11,9 proc., w 2024 r. 5,7 proc. W 2023 r. inflacja wyniesie 11,9 proc., w 2024 roku 5,7 proc., a w 2025 r. 3,5 proc. - wynika z tzw. centralnej ścieżki projekcji inflacji i PKB zawartej w opublikowanym w piątek przez Narodowy Bank Polski „Raporcie o inflacji – marzec 2023 r.”.

W raporcie wskazano, że w 2023 roku polski PKB wzrośnie o 0,9 proc., w przyszłym roku o 2,1 proc., a w 2025 r. o 3,1 proc.

W horyzoncie projekcji, wraz z wygasaniem wpływu czynników podwyższających inflację CPI, jej poziom będzie się obniżać. Przy założeniu utrzymania stóp procentowych NBP na niezmienionym poziomie (w tym przy stopie referencyjnej równej 6,75 proc.) inflacja CPI jednak dopiero pod koniec horyzontu projekcji powróci do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP określonego jako 2,5 proc. +/- 1 pkt proc.

— napisano w raporcie.

Wyjaśniono, że obecny okres najwyższej od wielu lat inflacji zwiększa bowiem jej persystencję poprzez wzrost oczekiwań inflacyjnych przekładających się na utrzymującą się na podwyższonym poziomie presję płacową oraz zwiększoną akceptację dla wzrostu cen.

Za stopniowym spadkiem inflacji przemawia – obok spowolnienia wzrostu zagregowanego popytu w gospodarce, czego wyrazem jest ujemna luka popytowa – zakładane dalsze obniżenie cen surowców energetycznych i rolnych na rynkach światowych. (…) Spadkowa tendencja inflacji CPI w horyzoncie projekcji będzie wspierana przez stopniowe ustępowanie napięć w sieciach dostaw i spowolnienie inflacji za granicą oraz obniżającą się dynamikę kosztów związanych z zatrudnieniem

— dodano.

Osłabienie aktywności gospodarczej

Wyraźne osłabienie aktywności gospodarczej w Polsce utrzyma się w najbliższych kwartałach, tempo wzrostu w ujęciu r/r osiągnie minimum na poziomie nieznacznie niższym od zera w I kw. br. - wskazano w opublikowanym w piątek przez Narodowy Bank Polski „Raporcie o inflacji – marzec 2023 r.”.

W tzw. centralnej ścieżce projekcji inflacji i PKB, zawartej w raporcie, NBP przewiduje, że w 2023 roku polski PKB wzrośnie o 0,9 proc., w przyszłym roku o 2,1 proc., a w 2025 r. o 3,1 proc.

Obserwowane od II kw. ub.r. wyraźne osłabienie aktywności gospodarczej w Polsce utrzyma się w najbliższych kwartałach. Dostępne dane wskazują, że tempo wzrostu w ujęciu r/r osiągnie minimum na poziomie nieznacznie niższym od zera w I kw. br., gdy na wyraźny spadek dynamiki większości komponentów PKB nałoży się dodatkowo negatywny efekt bazy związany z silnym przyrostem zapasów w I kw. 2022 r.

— napisano w raporcie.

Zwrócono uwagę, że krajowa koniunktura wciąż pozostaje pod wpływem silnych negatywnych szoków, w tym szoku surowcowego wzmocnionego przez skutki agresji Rosji na Ukrainę. Niekorzystnie oddziałuje również wyraźne spowolnienie za granicą, a także stopniowo materializujące się skutki dotychczasowych podwyżek stóp procentowych NBP.

Jednocześnie skalę pogorszenia krajowej koniunktury łagodzi szereg działań osłonowych dla gospodarstw domowych i podmiotów wrażliwych w zakresie wzrostu cen nośników energii. Pod wpływem wygasania negatywnych szoków podażowych oraz odbudowy aktywności za granicą, wzrost gospodarczy w nadchodzących kwartałach zacznie stopniowo przyśpieszać. Skalę ożywienia w 2024 r. będzie przy tym ograniczał oczekiwany istotny spadek napływu funduszy europejskich po zakończeniu wydatkowania środków z perspektywy UE na lata 2014-2020. Czynnikiem hamującym prognozowane przyśpieszenie tempa wzrostu będzie też przyjęte w projekcji założenie o utrzymaniu stałych stóp procentowych NBP na poziomie z lutego br. w całym horyzoncie projekcji

— zaznaczono.

Raport NBP

Koszt obniżek podatków dla sektora finansów publicznych wyniesie w 2023 r. 0,3 proc. PKB wobec redukcji podatków pośrednich w 2022 r. na poziomie 1,0 proc. - wskazano w opublikowanym w piątek przez Narodowy Bank Polski „Raporcie o inflacji – marzec 2023 r.”.

Jak zwrócono uwagę w piątkowej publikacji, wraz z początkiem tego roku wygasły wprowadzone na przełomie lat 2021-2022 w ramach tarczy antyinflacyjnej obniżki podatku VAT i akcyzy obejmujące nośniki energii.

Jednocześnie, jak dodano, rząd przedłużył obowiązywanie zerowej stawki VAT na podstawowe produkty żywnościowe, zwolnienie sprzedaży paliw z podatku od sprzedaży detalicznej oraz obniżył stawki VAT na wybrane artykuły rolnicze.

Koszt powyższych obniżek podatków dla sektora finansów publicznych wyniesie w 2023 r. 0,3 proc. PKB (wobec redukcji podatków pośrednich w 2022 r. na poziomie 1,0 proc.)

— wskazano.

Inflacja bazowa

Inflacja bazowa w 2023 roku wyniesie 10,3 proc. r/r - wynika z opublikowanego w piątek przez NBP raportu. Zgodnie z projekcją inflacja bazowa w 2024 roku ma wynieść 6 proc., a w 2025 r. 3,7 proc.

Zgodnie z centralną ścieżką projekcji inflacji i PKB, zamieszczoną w opublikowanym w piątek raporcie, inflacja bazowa (CPI po wyłączeniu cen żywności i energii) 2022 r. wyniosła 9,1 proc. W 2023 roku ma być to 10,3 proc., w 2024 roku 6 proc., a w 2025 r. 3,7 proc.

W całym 2022 r. zarówno inflacja CPI, jak i inflacja bazowa kształtowały się na wysokim poziomie. W warunkach wzrostu popytu następowało przenoszenie na ceny dóbr konsumpcyjnych istotnego wzrostu kosztów, związanego z silnym wzrostem cen surowców i zaburzeniami w globalnych łańcuchach dostaw

— wskazano w raporcie.

Prezes NBP Adam Glapiński na czwartkowej konferencji prasowej przyznał, że inflacja bazowa w Polsce jest obecnie wysoka, ale zwrócił uwagę, że tak też jest w innych państwach.

Tu nie ma nic szczególnego

— zaznaczył.

I tak jak inflacja będzie szybko spadać, to bazowa - z pewnym opóźnieniem - też zacznie spadać i w ciągu roku też bardzo spadnie

— wskazał.

Narodowy Bank Polski (NBP) informuje na swojej stronie internetowej, że co miesiąc wylicza cztery wskaźniki inflacji bazowej, co pomaga zrozumieć charakter inflacji w Polsce. Wskaźnik CPI pokazuje średnią zmianę cen całego, dużego koszyka dóbr kupowanych przez konsumentów. Przy wyliczaniu wskaźników inflacji bazowej analizie są poddawane zmiany cen w różnych segmentach tego koszyka. To - jak podkreślono - pozwala lepiej identyfikować źródła inflacji i trafniej prognozować jej przyszłe tendencje. Zwrócono również uwagę, że pozwala też określić, w jakim stopniu inflacja jest trwała, a w jakim jest kształtowana np. przez krótkotrwałe zmiany cen wywołane nieprzewidywalnymi czynnikami.

NBP zwraca uwagę, że najczęściej używanym przez analityków wskaźnikiem jest wskaźnik inflacji po wyłączeniu cen żywności i energii. Pokazuje on tendencje cen tych dóbr i usług, na które polityka pieniężna prowadzona przez bank centralny ma relatywnie duży wpływ.

CZYTAJ TEŻ:

— RPP nie zmienia stóp procentowych. Prezes NBP: „Sytuacja gospodarki i finansów publicznych jest stabilna”; „Inflacja w trendzie spadkowym”

— Jest decyzja Rady Polityki Pieniężnej ws. stóp procentowych!

— NBP: Podaż pieniądza w grudniu 2022 r. zwiększyła się o 9,3 mld zł. Przyczynił się do tego wzrost wartości depozytów i innych zobowiązań

pn/PAP/Twitter