Miało być tanie paliwo... Nie ma. Może być za to skok inflacji!Miało być tanie paliwo... Nie ma. Może być za to skok inflacji!

Główny Urząd Statystyczny przekazał w środę, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych we wrześniu wzrosły rdr o 4,1 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem wzrosły o 0,7 proc. Wcześniej w szybkim szacunku GUS podawał, że CPI wyniósł we wrześniu 4,0 proc. rdr i 0,7 proc. mdm.

Przyspieszenie z 3,4 proc. r/r w sierpniu było praktycznie konsekwencją wzrostu cen paliw, wynikającego zarówno z wygaśnięcia rządowego programu obniżki podatków od paliw, jak i presji ze strony cen ropy naftowej. Ostateczne dane o CPI za wrzesień potwierdziły wzrost dynamiki cen żywności (do -0,4 proc. r/r z -0,9 proc. r/r w sierpniu), co naszym zdaniem oznacza początek długotrwałej fazy ich przyspieszenia, która może utrzymać się przez cały 2027 r.

- ocenili analitycy Erste.

Zauważyli, że inflacja cen towarów wzrosła we wrześniu do 3,6 proc. r/r z 2,5 proc. r/r w sierpniu, natomiast inflacja cen usług obniżyła się do 5,3 proc. r/r z 5,6 proc. r/r.

Podtrzymujemy nasz szacunek inflacji bazowej we wrześniu na poziomie 3,2 proc. r/r, podczas gdy mediana oczekiwań rynkowych przed publikacją szczegółowych danych CPI wynosiła 3,1 proc.

- dodali.

Ponowne uruchomienie na początku października rządowego programu ograniczającego wzrost cen paliw powinno utrzymać inflację CPI poniżej 4 proc. r/r w pozostałych miesiącach 2026 r. Oczekujemy, że zapobiegnie to podwyżkom stóp procentowych przez RPP. Jednak po wygaśnięciu programu inflacja może skoczyć do ok. 5 proc. Średnioroczną inflację szacujemy na 3,2 proc. w tym roku oraz 4,2 proc. w 2027 r.

- podkreślili.