Inflacja ostro w górę! Eksperci nie mają wątpliwości, co ją napędza Inflacja ostro w górę! Eksperci nie mają wątpliwości, co ją napędza

Paliwa najmocniej napędziły wzrost cen

Analitycy PKO BP wskazują, że za wyraźne odbicie inflacji w lipcu odpowiadały przede wszystkim ceny paliw i smarów wykorzystywanych w prywatnym transporcie.

Głównym impulsem pchającym w lipcu inflację w górę były ceny paliw i smarów do prywatnych środków transportu. Ich wzrost o 13,9 proc. miesiąc do miesiąca odzwierciedlił zarówno czynniki globalne – ponowny wzrost cen ropy, jak i krajowe – osłabienie złotego i zakończenie programu CPN”

– ocenili ekonomiści banku.

W ujęciu rocznym paliwa zdrożały w lipcu o 15,8 proc. Dla porównania, miesiąc wcześniej wzrost wynosił 5,3 proc. Tak silna zmiana przełożyła się na wzrost ogólnego wskaźnika inflacji o 0,6 punktu procentowego względem poprzedniego miesiąca.

Eksperci PKO BP zauważają, że skala podwyżek paliw przedstawiona przez GUS odpowiadała danym obserwowanym na stacjach benzynowych.

Co z Żywnością?

W lipcu produkty spożywcze potaniały o 0,8 proc. w porównaniu z czerwcem. Spadki obserwowano również w maju i czerwcu, dzięki czemu żywność w ujęciu rocznym była tańsza niż rok wcześniej.

Według ekspertów PKO BP dalszy rozwój sytuacji na rynku żywności będzie jednym z kluczowych czynników wpływających na poziom inflacji w kolejnych miesiącach.

Dalsza trajektoria cen żywności, obok cen paliw, może przesądzić o tym, czy w kolejnych miesiącach inflacja wzrośnie powyżej progu 3,5 proc. rok do roku

– wskazali analitycy.

Ich zdaniem niekorzystne warunki pogodowe z pierwszej połowy 2026 r., w tym przymrozki i susza, mogą w przyszłości odwrócić obecnie korzystny trend. Jednocześnie presję na wzrost cen może ograniczać większy import, szczególnie warzyw i owoców, a także silna konkurencja między sieciami handlowymi.

Inflacja bazowa lekko w górę

W lipcu wzrosła również inflacja bazowa, czyli wskaźnik nieuwzględniający cen energii i żywności. Wyniosła 3,1 proc., wobec 3,0 proc. w czerwcu.

Prognozy ekonomistów zakładają, że w najbliższych miesiącach inflacja bazowa będzie utrzymywać się w przedziale 3,1–3,5 proc.

Zdaniem ekonomistów wzrost inflacji może ograniczyć gotowość Rady Polityki Pieniężnej do szybkiego powrotu do obniżek stóp procentowych. Nie oznacza to jednak całkowitego odejścia od scenariusza dalszego luzowania polityki pieniężnej.

Chociaż zakładamy, że w kolejnych miesiącach inflacja CPI będzie się kierować w stronę 4 proc. rok do roku, to według nas jej wzrost powyżej progu 3,5 proc. rok do roku będzie krótkotrwały

– ocenili eksperci PKO BP.

Według nich sytuacja nie powinna znacząco zmienić nastawienia RPP, której nadal bliżej będzie do obniżek niż podwyżek stóp. Jeśli jednak inflacja nie zacznie wyraźnie spadać, wznowienie redukcji stóp procentowych może nastąpić dopiero w połowie 2027 r.

sc/GUS/rmf24/pap