Czarny scenariusz dla portfeli Polaków! NBP bije na alarmCzarny scenariusz dla portfeli Polaków! NBP bije na alarm

Ceny energii podbiją inflację

Projekcję przedstawiono 6 listopada w dokumencie „Raport o inflacji. Listopad 2026”. Departament Analiz i Badań Ekonomicznych NBP przygotowuje takie zestawienia trzy razy w roku: w marcu, lipcu i listopadzie.

"W 2027 r. inflacja podbijana będzie przez wysoką dynamikę cen energii"

Kierunki zmian wskaźników cenowych omówił podczas prezentacji raportu Jacek Kotłowski z NBP.

W 2027 r. inflacja podbijana będzie przez wysoką dynamikę cen energii, to, czego się spodziewamy, to jest wzrost dynamiki cen żywności. Już wychodzimy z deflacji. Siłą rzeczy mamy wzrost cen transportu, nawozów, rosnące cały czas koszty pracy. To i wyższa presja popytowa będą się przekładały na inflację bazową, ale (…) dotychczas to przełożenie jest relatywnie niewielkie. W 2028 r. mamy wygasanie presji kosztowej przy założeniu normalizacji sytuacji na światowych rynkach surowców i spowolnienie gospodarcze, które będzie się przekładało na obniżoną presję popytową.

- wskazał Jacek Kotłowski.

Jak podano w projekcji, w październiku gaz ziemny był o 153 proc. droższy niż w lutym 2026 r., ropa naftowa podrożała o 56 proc., a węgiel kamienny o 32 proc.

W projekcji uwzględniono wycofanie programu CPN (Ceny Paliwa Niżej). Według Kotłowskiego program obowiązuje zgodnie z obecnym stanem prawnym tylko do końca 2026 r.

Koniec z CPN

Warto podkreślić to, że w projekcji uwzględniliśmy założenie o wycofaniu programu CPN. Zakładamy, że on obowiązuje zgodnie z obecnym stanem prawnym tylko do końca tego roku, natomiast w przyszłym roku program zostaje wycofany

- wyjaśnił Kotłowski.

Gdyby rząd przedłużył program CPN na cały 2027 r., inflacja mogłaby być o 0,9 pkt proc. niższa od prognozowanych przez NBP 4,2 proc. Jak wskazuje bank centralny, jednym z krajowych źródeł ryzyka dla inflacji pozostaje polityka fiskalna przy utrzymującym się wysokim deficycie finansów publicznych.

Co z PKB?

Zgodnie z centralną ścieżką projekcji wzrost PKB ma wynieść po 2,8 proc. rocznie w latach 2027 i 2028. W lipcowej projekcji NBP zakładał wzrost PKB o 2,8 proc. na 2027 r. i o 3,0 proc. na 2028 r. Inflacja w 2028 r. ma wynieść 2,8 proc. zamiast prognozowanych w lipcu 2,2 proc.

Według analityków NBP większość obecnych inwestycji, takich jak pociągi czy autobusy, nie będzie napędzać gospodarki po zakończeniu KPO, a zwykłe fundusze unijne pozwolą utrzymać wzrost PKB na poziomie 2,8 proc. rocznie.

Projekcja nie uwzględnia unijnego systemu EU ETS2, który ma ruszyć w 2028 r. Nie został on jeszcze wprowadzony do polskiego prawa.

Prezes NBP o możliwych podwyżkach stóp

W Sejmie w drugiej połowie listopada zaplanowano głosowanie nad wnioskiem o pociągnięcie prezesa NBP Adama Glapińskiego do odpowiedzialności przed Trybunałem Stanu w związku z osiemnastoma zarzutami. Rada Polityki Pieniężnej wydała stanowisko sprzeciwiające się temu wnioskowi.

Prezes NBP mówił tymczasem o możliwych podwyżkach stóp procentowych.

Boimy się, że stopy trzeba będzie podnieść. Jest duży znak zapytania nad styczniem

- powiedział prezes NBP Adam Glapiński.

źr. wPolityce.pl za money.pl/parkiet.com