Co nas czeka w 2025 roku? Prezes NBP: "Inflacja pozostaje wysoka". Co ze stopami procentowymi? "Nie ma żadnych przesłanek dla zmiany"

Prezes NBP Adam Glapiński oświadczył na konferencji prasowej, że przez cały 2025 r. inflacja będzie przekraczać cel inflacyjny banku centralnego. W jego ocenie, w połowie roku inflacja będzie na poziomie 5 proc.

Inflancja nadal wysoka

Na koniec 2025 r. inflacja będzie na tym samym poziomie co obecnie - stwierdził Glapiński. Jako najważniejsze czynniki inflacjogenne wskazał ceny energii i ożywienie gospodarcze.

Inflacja pozostaje nadal wysoka, choć wynika to z czynników niezależnych od NBP. Musimy prowadzić politykę przeciwdziałającą jej utrwaleniu się na podwyższonym poziomie

— oświadczył prezes NBP.

Jak wyliczał, inflację podbijają silny wzrost cen energii i inne decyzje regulacyjno-podatkowe, takie jak podwyżka VAT na żywność, podwyżka akcyzy na papierosy i alkohol, oraz wzrost cen wody i ścieków.

W I kwartale, według Glapińskiego, inflacja będzie rosnąć z powodu dynamiki cen żywności oraz podwyżki taryf dystrybucyjnych dla gazu. W II kwartale w kierunku obniżenia inflacji będzie działał efekt niskiej bazy, natomiast w przeciwnym kierunku działać będzie podwyżka akcyzy wyroby tytoniowe.

Inflację w połowie roku podbije również odwieszenie opłaty mocowej, zawartej w rachunkach za energię elektryczną. Jak ocenił Glapiński, powrót opłaty przełoży się na średni wzrost rachunków o 8 proc., co z kolei przełoży się na wzrost inflacji o 0,4 pkt proc. Natomiast w IV kwartale inflacja znów może wzrosnąć z powodu zniesienia ceny maksymalnej energii elektrycznej dla odbiorców w gospodarstwach domowych. Zakładając obecny poziom taryf na energię elektryczną, zniesienie ceny maksymalnej spowoduje wzrost przeciętnego rachunku o 13 proc., co przełoży się na wzrost inflacji o 0,7 pkt proc. Zastrzegł, że nie wiadomo jaki będzie poziom taryf w II połowie roku, dlatego szacunki opierają się na obecnym poziomie

W połączeniu z ożywieniem gospodarczym, szybkim wzrostem płac i luźną polityką fiskalną może to zwiększyć ryzyko utrwalenia znacząco podwyższonej inflacji

— stwierdził prezes NBP. Jak zaznaczył, polska gospodarka jest wyraźnie w fazie ożywienia, co jest korzystne, ale jednocześnie jest to czynnik inflacjogenny

Podwyższona inflacja bazowa

Inflacja bazowa ma utrzymać się przez cały obecny rok na podwyższonym poziomie, powyżej 4 proc. - ocenił prezes Narodowego Banku Polskiego Adam Glapiński.

W grudniu ubiegłego roku inflacja po wyłączeniu cen żywności i energii, czyli ta inflacja bazowa, wyniosła 4 proc. wobec 3,6 proc. w połowie ubiegłego roku. Prognozy, które w tej chwili możemy sformułować i zbudować, wskazują, że inflacja bazowa w tym roku ma utrzymywać się przez cały rok na podwyższonym poziomie, w pobliżu 4 proc., a więc wyraźnie powyżej wieloletniej średniej

— powiedział Glapiński.

Dodał, że deficyt sektora finansów publicznych jest wysoki, a polityka fiskalna nie hamuje inflacji, co ogranicza przestrzeń dla ewentualnego łagodzenia polityki pieniężnej.

Wszystkie instytucje Krajowe takie jak rząd jak Komisja Europejska za granicą przewidują, że w tym roku deficyt sektora nie spadnie poniżej 5,5 proc. PKB, a więc nadal będzie jednym z najwyższych w całej Unii Europejskiej. Jednocześnie szybko rośnie dług publiczny w relacji do PKB

— podkreślił.

Powiedział też, że aktualnie wszystkie prognozy, w tym rządu polskiego, instytucji międzynarodowych niezależnych analityków rynkowych są zgodne co do tego, że w bieżącym roku inflacja będzie nadal istotnie przewyższała cel NBP.

Dlatego, nie ma obecnie żadnych przesłanek dla zmiany stóp procentowych

— podkreślił.

Jak przekazał szef NBP, Polska gospodarka jest w fazie ożywienia, co jest czynnikiem inflacyjnym.

W warunkach szybszego wzrostu popytu sprowadzenie inflacji do celu może trwać dłużej. (…) Płace w gospodarce rosną bardzo szybko. W sektorze przedsiębiorstw roczny wzrost wynagrodzeń w ostatnich miesiącach nadal kształtował się w pobliżu 10 proc. (…) Szybki wzrost płac przyczynia się oczywiście do szybkiego wzrostu cen usług

— powiedział.

Dodał, że w grudniu wzrost cen usług wyniósł 6,6 proc. rok do roku, co powoduje, że inflacja bazowa cały czas jest na wysokim poziomie.

Stopy procentowe bez zmian

Nie ma obecnie żadnych przesłanek dla zmiany stóp procentowych, z punktu widzenia trendów inflacyjnych - powiedział prezes NBP Adam Glapiński. Dodał, że RPP musi prowadzić politykę pieniężną w taki sposób, by nie dopuścić do utrwalenia się inflacji na podwyższonym poziomie.

Z punktu widzenia trendów inflacyjnych, nie ma żadnych powodów, żeby stopy procentowe obniżać. Potwierdzając to wszystkie instytucje międzynarodowe (…) te najpoważniejsze, które analizują polską gospodarkę, polską inflację

— powiedział Glapiński podczas konferencji prasowej.

Przekazał, że w warunkach trwającego ożywienia gospodarczego, szybkiego wzrostu płac i luźnej polityki fiskalnej Rada Polityki Pieniężnej musi prowadzić politykę pieniężną tak, aby nie dopuścić do utrwalenia się inflacji na podwyższonym poziomie. Dodał, że nie można dopuścić, by podmioty życia gospodarczego nie powinny zakładać wysokiej inflacji w swoich decyzjach, bo to „przekłada się na presję płacową i ostatecznie utrwala wysoką dynamikę cen”.

Nie przesądzamy, jako Rada Polityki Pieniężnej (…) w żadnym stopniu, jakie decyzje będziemy podejmować w kolejnych kwartałach. (…) Będziemy podejmować decyzje w zależności od napływających danych. (…) taki sposób postępowania rekomenduje w swoim raporcie także Międzynarodowy Fundusz Walutowy

— powiedział Glapiński.

Prezes Narodowego Banku Polskiego przekazał też, że z czasem będzie wiadomo więcej o cenach energii w drugiej połowie roku oraz o tym, jakie będą taryfy.

Zobaczymy, jak dynamika płac będzie się kształtować, cały czas czekamy, liczymy na to, że zwolni trwale dynamika płac. (…) No i zobaczymy, jak będzie się kształtować koniunktura

— powiedział. Wyjaśnił, że jako obywatele chcemy, aby gospodarka rozwijała się jak najszybciej, a więc koniunktura była jak najwyższa, ale z puntu widzenia inflacji jest przeciwnie.

Dodał, że RPP będzie też obserwować wysokość inflacji bazowej, która cały czas wynosi ok. 4 proc. i taka ma być do końca roku.

kk/PAP